2013年4月“财务报表分析”笔记串讲第六章
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第六章 资产结构与资产管理效果分析
内容提示：
本章介绍了企业资产结构与资产管理效果分析的理论与方法。学习本章应重点掌握以下重点和难点：
1.资产结构对企业经营产生重要影响。对资产结构分析是管理者、所有者或债权人分析评价企业经营管理者业绩的重要依据。因此，首先应重点掌握各种资产结构的内涵、决定资产结构的主要因素及其选择。
2.在此基础上，重点掌握资产结构分析和资产管理效果分析的内容和方法。如风险型、中庸型、保守型三种资产风险结构类型，三者各有利弊;从类别比重、主要资产项目比重和全部资产项目比重等分曾对资产结构的分析。
3.掌握分析资产管理效果的方法，也就是从周转速度和获利能力两方面如何对管理效果进行分析;特别是总资产周转速度、固定资产周转速度、流动资产周转速度、存货周转速度、应收账款周转速度、营业周期等指标的计算、分析评价方法。
第一节 资产结构与资产管理效果分析的意义
一、资产的含义及其分类
二、资产结构与资产管理效果分析的意义
(一)对于企业管理者而言：1.优化资产结构;2.改善财务善;3.加速资金周转
(二)对于企业所有者或股东而言，资产结构和资产管理效果分析有助于判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产的收益能力，可用以进行相应在的投资决策。
(三)对于企业债权人而言：资产结构和资产管理效果分析有助于判明其债权的物资保证程度或其安全性，可用以进行相应的信用决策。
第二节 资产结构分析
一、资产结构对企业经营的影响
(一)资产结构的种类
资产结构即企业各类资产之间的比例关系。与资产的分类相适误码，资产结构的种类也可分为资产变现速度及其价值转移形式结构、资产占用形态结构、资产占用期限结构三类。
1.资产的变现速度及其价值转移形式结构
2.资产占用形态结构即企业总资产中有形资产和无形资产各占的比重或比例关系
3.资产占用期限结构
(二)资产结构对企业经营的影响
1.风险的影响。包括财务风险和经营风险两大类。
2.收益的影响。一是直接形成的企业收益的资产;二是对企业一定时期收益不产生影响的资产;三是抵扣企业一定时期收益的资产。
3.流动性影响。是指其变现的速度，一般即指其周转速度。资产负债中资产的分类和排序就是按照其流动性大小进行的。
4.弹性的影响。是指资产占用总量和结构能被随时调整的可能性。
二、资产风险结构分析
(一)保守型资产风险结构及其优势
保守型资产风险结构是指企业在一定销售水平上，尽可能增加无风险或低风险资产的比重，减少高风险资产比重。
优点是能够使企业拥有足够的具有较强流动性和变现能力的资产以应付其到期债务。缺点占用了大量的资金，不利于加强资金的周转。
(二)中庸型资产风险结构及其优势
是指企业一定销售水平上，尽可能使无风险资产、低风险资产和风险资产的比重达到均衡，从而使企业全部资产的风险和收益得到中和。
(三)风险型资产风险结构及其优势
企业在一定销售水平上，尽可能减少流动资产的比重，从而使企业总资维持较高的收益水平。
缺点由于资产的流动性和变现能力较弱，难以应付到期债务的偿还和生产经营中突发事件的临时现金支付需要。而且，存货减少还可能影响生产销售的顺利进行。优点是流动资产占用少，固定资产，长期资产不变，周转快，占用资金的机会成本会减少，从而提高资金利润率。
(四)资产风险结构类型的选择
三、资产结构比重分析
(一)资产类别比重分析
资产类别比重分析，就是对构成资产的各大类别与总资产的比例关系，以及各大类资产之间的比例关系所进行的分析。
1.流动资产比率分析。
流动资产比率=流动资产/资产总额
流动资产比率有逐年上升趋势，而企业的销售增长势头号却在逐年的减弱，这说明流动资产比率有不合理的现象。
2.固定资产比率分析
固定资产比率=固定资产/资产总额×100%
固定资产比率越低，企业的生产经营规模受到限制，会对企业劳动生率的提高和生产成本的降低产生不良影响，反之，适当提高固定资产比率，寻求规模经济，有利于企业总成本的降低，从而提高总资产的获利能力。
(二)主要资产项目比重分析
非流动资产中，流动性最强而且唯一能直接带来收益的资产是长期投资，而其比重却有所下降，尽管下降的幅度较小，也对非流动资产的内部结构造成了不良影响;固定资产比重的大幅度上升，并非全部得益于无形资产和递延资产比重下降，而是包含了部分流动资产的转移，这也说明企业总资产的变现能力下降，资产风险增强。
(三)全部资产项目比重分析
第三节 资产管理效果分析
资产管理效果好坏可以通过资产周转速度快慢和资产利润率高低两方面体现。资产周转速度反映了企业的资产周转使用效率的情况，而资产利润率则反映了资产的价值增值或其获利能力的情况。
一、资产周转速度分析
(一)总资产周转率分析
总资产周转率(次数)=产品或商品销售收入净额/平均资产总额
总资产周转率越高，周转次数越多，表明总资产周转速度越快，说明企业的全部资产进行经营利用的效果越好，企业的经营效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。
(二)固定资产周转率分析
固定资产周转率(次数)=产品或商品销售收入净额/固定资产平均净值
一般情况下，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投产得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。
(三)流动资产周转率分析
流动资产周转率(次数)=流动资产周转额/流动资产平均占用额
企业的流动资产周转率越高，流动资产周转速度越快，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产完成周转额越高，说明企业的流动资产的经营利用效果越好，企业的经营效率越好。
(四)应收账款周转率
应收账款周转率(次数)=赊销收入净额/应收账款平均余额
企业的应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业的经营管理的效率越高，资产流动性越强;短期偿债能力越强。
(五)存货周转率
存货周转率(次数)=一定期间的销货成本/存货平均余额
一定期间内，企业的存货周转率越高，周转次数越多，回收速度越快，企业管理的效率越高，资产流动性越强，利润率越高。
(六)营业周期分析
从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间，亦即企业的生产经营周期。营业周期越短，说明资产的效率越高，其收益能力也相应增强。
营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数
二、资产利润率分析
(一)总资产利润利率分析
总资产利润率=利润总额/平均资产总额×100%
1.总资产利润率指标集中体现了资金运动速度和资金利用效果之间的关系。
2.在企业资产总额一下的情况下，利润的多少决定着总资产利润率的高低。
3.总资产利润率指标还可反映企业综合经营管理水平的高低。
(二)流动资产利润率分析
流动资产利润率=利润总额/流动资产平均余额×100%
销售利润率越高，流动资产利润率越高;当销售利润率一定时，流动资产周转速度越快，流动资产利润率也越高。
(三)固定资产利润率的分析
固定资产利润率=利润总额/固定资产平均余额×100%
固定资产利润率指标也能较综合的反映固定资产的管理效果，固定资产利润率越高，固定资产的管理效果越好。
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